Key Takeaways:

• KKP Research ปรับประมาณการการเติบโตเศรษฐกิจไทยดีขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.8% ตามแนวโน้มเศรษฐกิจในช่วงปลายปีที่ดีขึ้นกว่าที่ประเมิน ในขณะที่สถานการณ์สงครามยังมีความไม่แน่นอนสูงและเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อเศรษฐกิจ โดยไทยเป็นหนึ่งในประเทศที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดในภูมิภาคจากโครงสร้างเศรษฐกิจที่มีการพึ่งพาการนำเข้าพลังงานและก๊าซธรรมชาติจากต่างประเทศสูงถึงประมาณ 6% ของ GDP
• KKP Research ประเมินว่าในกรณีฐานสงครามมีแนวโน้มจบลงเร็วและส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจจำกัดแต่ยังต้องติดตามความเสี่ยงที่สถานการณ์จะยืดเยื้อ โดยคาดว่าราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจะทยอยปรับตัวลดลงในกรอบเวลาประมาน 1 เดือน อย่างไรก็ตามในกรณีเลวร้ายที่ราคาน้ำมันค้างสูงเกิน 100 ดอลลาร์ต่อบาเรลนานกว่า 6 เดือนจะส่งผลกระทบรุนแรงต่อเศรษฐกิจไทย และทำให้การเติบโตของ GDP ในปี 2569 อยู่ในระดับต่ำกว่า 0.7% โดยเศรษฐกิจไทยมีโอกาสเข้าสู่ภาวะถดถอยตามการท่องเที่ยวและการบริโภคที่ชะลอลง ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นแตะระดับ 2.0%
• สถานการณ์เศรษฐกิจไทยในช่วงมี่ผ่านมาปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจาก 3 ปัจจัยสำคำคัญ คือ 1) การท่องเที่ยว โดยนักท่องเที่ยวจากจีนเดินทางกลับมาท่องเที่ยวไทยมากขึ้นในช่วงตรุษจีนหลังปัญหาความขัดแย้งระหว่างจีนกับญี่ปุ่น 2) การส่งออกสินค้าที่ยังเร่งตัวขึ้นและการผลิตกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่ยังขยายตัวเป็นบวก 3) เสถียรภาพทางการเมืองที่มั่นคงมากขึ้น อย่างไรก็ตามความท้าทายยังมีอยู่ในทั้งความสามารถในการแข่งขันในภาคการผลิตและหนี้ครัวเรือนสูงกดดันการบริโภค
• KKP ยังคงการคาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทยจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.0% ในปี 2569 และ 2570 จากการสื่อสารของ กนง. ที่ประเมินว่าดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันผ่อนคลายเพียงพอแล้วหากไม่มีผลกระทบทางลบเพิ่มเติม อย่างไรก็ตามการสื่อสารในการประชุมรอบที่ผ่านมาส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้น โดยให้น้ำหนักกับตัดสินใจกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ

KKP Research ปรับเพิ่มประมาณการอัตราเติบโตของ GDP ไทยปี 2569 เป็น 1.8% จากเดิม 1.6% โดยมีแรงขับเคลื่อนสำคัญจากเศรษฐกิจในไตรมาส 4 ปี 2568 ที่ออกมาดีกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ตัวเลขเศรษฐกิจปรับดีขึ้น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางกำลังสร้างความเสี่ยงใหม่ที่น่ากังวลอย่างมาก โดยเฉพาะต่อประเทศไทยที่มีความเปราะบางต่อราคาพลังงานโลกสูงกว่าประเทศอื่น ๆ ในภูมิภาค

ราคาน้ำมันพุ่ง: ความเสี่ยงสำคัญที่กระทบไทยมากกว่าใครในภูมิภาค
ไทยพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสุทธิสูงถึงประมาณ 6.5% ของ GDP ซึ่งสูงที่สุดในภูมิภาค ส่งผลให้เมื่อราคาน้ำมันโลกพุ่งสูงขึ้น ไทยจะได้รับผลกระทบมากกว่าประเทศอื่น KKP Research ประเมินว่าราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยผ่าน 3 ช่องทางหลัก