Key Takeaways:

• KKP Research ประเมินว่าภาคอสังหาฯ ไทยมีความเสี่ยงชะลอตัวลงในระยะข้างหน้า จากจำนวนประชากรที่มีแนวโน้มหดตัว และยังได้รับแรงกดดันจากปัจจัยอื่น ๆ ภายในประเทศอีก คือ 1) Urbanization ในต่างจังหวัดที่เริ่มชะลอตัว 2) กำลังซื้อคนไทยลดลง 3) อัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มค้างสูงนานและ 4) หนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง
• ภาคอสังหาฯในกรุงเทพฯ และปริมณฑล รวมถึงจังหวัดใหญ่ยังสามารถขยายตัวต่อได้ เพราะยังมีแรงหนุนจาก 1) การย้ายถิ่นฐานของประชากรจากนอกเมืองมายังเมืองใหญ่ 2) การขยายส่วนต่อของเส้นทางรถไฟฟ้าไปยังชานเมืองกรุงเทพฯและปริมณฑล และ 3) แรงซื้อจากต่างชาติที่เน้นซื้ออสังหาฯ ในกรุงเทพและจังหวัดท่องเที่ยว
• ภาคอสังหาฯ ในจังหวัดเมืองรองมีความเสี่ยงชะลอตัวลง จากปัจจัยขับเคลื่อนภาคอสังหาฯ ที่เปลี่ยนไป โดยแนวโน้มการย้ายถิ่นฐานเข้ามายังเมืองใหญ่ยังคงเกิดขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับจำนวนประชากรไทยที่กำลังลดลง ส่งผลให้ในอนาคตจำนวนอุปทานบ้านในต่างจังหวัดอาจมีมากกว่าความต้องการตลาด และกดดันให้ราคาบ้านต้องปรับตัวลดลงในอนาคต
• ถึงแม้บทบาทของอสังหาฯ ต่อเศรษฐกิจไทยจะมีจำกัดเมื่อเทียบกับประเทศอื่น แต่การที่ภาคอสังหาฯ ชะลอตัวต่อเนื่องอาจส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังกลุ่มธุรกิจเกี่ยวเนื่องในภาคอสังหาฯ และภาคการเงินผ่านกลุ่มธนาคารและตลาดตราสารหนี้ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อคุณภาพทรัพย์สินมากขึ้น