Key Takeaways:

• KKP Research โดยเกียรตินาคินภัทรประเมินว่าแม้ในช่วงที่ผ่านมาตลาดอาจคลายความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ และเริ่มพูดถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่จากสัญญาณเศรษฐกิจที่ยังมีความคลุมเครืออยู่มาก ทำให้คาดการณ์ว่าแรงกดดันต่อเงินเฟ้อจะยังคงมีอยู่ในระยะข้างหน้าจากทั้ง ราคาน้ำมัน ปัจจัยด้านอุปทาน และอุปสงค์ในสหรัฐ ฯ ที่ยังคงแข็งแกร่ง
• ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงมาบ้างไม่ได้เกิดจากอุปสงค์ที่ชะลอลงเท่านั้น แต่เกิดจากการปล่อยน้ำมันดิบในคลังจากรัฐบาลในหลายประเทศสะท้อนผ่านข้อมูลระดับน้ำมันสำรองที่ปรับตัวลดลง ในขณะที่ยังมีความเสี่ยงของการขาดแคลนก๊าซธรรมชาติจากในยุโรปหากถูกตัดขาดจากรัสเซียและอาจมีการหันมาใช้น้ำมันหรือแหล่งพลังงานอื่นเพื่อผลิตไฟฟ้าแทน จึงทำให้ความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันจะปรับตัวสูงขึ้นยังมีอยู่
• เศรษฐกิจสหรัฐ ฯ ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งแม้ FED จะขึ้นดอกเบี้ยไปบ้างแล้วบางส่วนก็ตามสะท้อนจาก (1) ตลาดแรงงานที่ยังคงฟื้นตัวแข็งแกร่ง (2) บริษัทยังมีอัตรากำไรที่สูงขึ้นและสามารถส่งผ่านต้นทุนไปยังผู้บริโถคได้ (3) ภาวะทางการเงินในภาพรวมที่ยังคงอยู่ในระดับผ่อนคลาย
• KKP Research ปรับประมาณการณ์ตัวเลขเศรษฐกิจเล็กน้อยเป็น 3.4% ในปีนี้ และ 3.6% ในปีหน้า โดยการท่องเที่ยวฟื้นตัวดีขึ้นในขณะที่คาดว่าการส่งออกจะเติบโตติดลบในปี 2023 จากเศรษฐกิจโลกที่จะเริ่มชะลอตัวลง ความเสี่ยงสำคัญ คือ ดุลบัญชีเดินสะพัดที่อาจขาดดุลต่อเนื่องหากราคาน้ำมันค้างอยู่ในระดับสูง ส่งออกแย่กว่าที่คาด และนักท่องเที่ยวไม่กลับเข้ามาตามคาด