Key Takeaways:

• แม้ว่าภาครัฐจะเริ่มส่งสัญญาณว่าจะผ่อนคลายและให้ความสำคัญกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจมากขึ้น แต่ KKP Research ประเมินว่า 2 ปัจจัยสำคัญที่ทำให้รัฐบาลจีนเข้มงวดกับนโยบายโควิดเป็นศูนย์มาจนถึงทุกวันนี้และอาจทำให้แนวโน้มการผ่อนคลายมาตรการควบคุมการระบาดในจีนทำได้ช้าได้แก่ 1) จำนวนผู้เสียชีวิตที่อาจจะเพิ่มขึ้นจนระบบสาธารณสุขรับไม่ไหว 2) เงินเฟ้อที่จะสูงขึ้นเร็วอาจเพิ่มแรงกดดันในการทำนโยบายภาครัฐ
• จากประสบการณ์ในหลายประเทศ แม้ว่าจีนจะเริ่มคลายมาตรการโควิดเพื่อเปิดเมือง แต่ภาคการบริโภคอาจจะหดตัวในระยะสั้น เนื่องจากจำนวนผู้ติดเชื้อและผู้เสียชีวิตที่น่าจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามการผ่อนคลายมาตรการจะบั่นทอนความมั่นใจของผู้บริโภคไปจนกว่าจะประชากรจีนส่วนใหญ่จะมั่นใจได้ว่าหากติดเชื้อจะไม่รุนแรงถึงขั้นเสียชีวิต
• หากจีนสามารถผ่านพ้นจุดที่เลวร้ายที่สุดของการระบาดในระยะสั้น และสามารถเปิดเมืองได้เต็มที่ในช่วงครึ่งหลังของปีหน้า ผลกระทบที่สำคัญคือราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์จะเพิ่มสูงขึ้น และอุปสงค์ในเมืองจีนที่เร่งตัวขึ้นจะเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญต่อภาคการส่งออกโลกโดยเฉพาะในแถบเอเชียที่มีการส่งออกสินค้าไปจีนติดลบในช่วงที่ผ่านมา แต่การส่งออกจะยังคงไม่สามารถขยายตัวได้ดีเพราะขณะที่จีนกำลังจะฟื้นตัว เศรษฐกิจโลกกำลังชะลอตัวและอาจจะเข้าสู่ภาวะถดถอย
• เศรษฐกิจจีนอาจไม่กลับไปเติบโตแบบในอดีตจากความท้าท้ายหลายประการและจะสร้างที่แรงกดดันทำให้การเติบโตของเศรษฐกิจไทยลดลงเพิ่มเติมนอกเหนือจากปัจจัยเชิงโครงสร้างอาทิ โครงสร้างประชากรของไทยที่จะเปลี่ยนไป หนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูงและปัญหาความเหลื่อมล้ำและการผูกขาด